2015–2021
40%
месячных колебаний курса объяснялось нефтью
2023–2026
9%
и связь при этом развернулась в обратную сторону
Старое правило
−2,7%
так двигался доллар при росте нефти на 10% — до 2022 года
Момент, когда правило сломалось
Скользящая связь между месячными изменениями нефти и курса, окно 24 месяца. Ниже нуля — работает как в учебнике: нефть вверх, доллар вниз. Выше нуля — учебник больше не описывает реальность.
связь как в учебнике
связь не работает
Показать таблицей
То же самое, точками
Каждая точка — один месяц. По горизонтали изменение нефти, по вертикали изменение курса. Слева видно облако с наклоном: связь есть. Справа облако расплылось.
Показать таблицей
А теперь то, что вы можете посчитать про себя
Курс предсказать нельзя — это мы только что и увидели. Зато можно посчитать, насколько вы к нему чувствительны. Введите свои цифры и подвигайте ползунок.
Как это посчитано и чего здесь нет
Данные
- Нефть Brent, среднемесячная цена, январь 2015 — июнь 2026. Источник: база FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis), ряд POILBREUSDM.
- Курс доллара к рублю, среднемесячный, тот же период. Источник: FRED, ряд CCUSMA02RUM618N.
- Итого 138 месяцев. Оба ряда — среднемесячные, то есть сопоставимы между собой.
Метод
- Сравниваются изменения месяц к месяцу в процентах, а не сами уровни. Это принципиально: на уровнях два растущих ряда покажут связь там, где её нет.
- «Объясняется нефтью» — это доля объяснённой дисперсии (R²) в простой линейной регрессии. 2015–2021: R² = 0,398 при n = 83. 2023–2026: R² = 0,087 при n = 42, и коэффициент положительный, то есть противоположный ожидаемому.
- 2022 год из сравнения исключён: там курс двигали не рынок, а указ об обязательной продаже выручки и ограничения на движение капитала. Включать его — значит мерить не нефть.
Что здесь считать нельзя
- Это не прогноз курса. Расчёт показывает ровно обратное: связь, на которой строятся прогнозы «по нефти», сейчас не работает.
- Взята Brent, а не Urals. После 2022 года российская нефть продаётся с дисконтом, который сам по себе менялся. Часть распавшейся связи может объясняться этим, а не поведением рубля. Ряд Urals в открытом помесячном виде я не нашла, поэтому оговариваю прямо.
- Корреляция — не причина. Совпадение движений не доказывает, что одно вызывает другое, а расхождение не доказывает, что нефть перестала иметь значение для экономики. Речь только о том, что по нефти больше нельзя считать курс.
- Данные по июль и август 2026 в расчёт не вошли — на момент сборки помесячные значения за них ещё не опубликованы.
Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции простоТатьяна Бунегина
← На платформу